День «ікс» настав, і більшість трейдерів та аналітиків очікують значного зниження ставок. Деякі, однак, прогнозують зниження на 25 б.п. і зміцнення долара. Розберімося.

Фінансові ринки очікують зниження ставки на 50 б.п., ґрунтуючись на останніх економічних прогнозах і прагненні ФРС діяти на випередження, щоб захистити ринок праці від можливого ослаблення.

Основна увага ринку буде зосереджена на оновленнях економічних прогнозів та так званій «точковій діаграмі», яка відображає думки членів Комітету щодо подальших змін процентних ставок.

Ці інструменти нададуть учасникам ринку чіткіше розуміння того, як Федрезерв оцінює макроекономічну ситуацію в найближчі місяці.

Ось що пишуть у Lloyds Bank: «З огляду на поліпшення даних щодо інфляції влітку, можна очікувати незначного зниження прогнозів щодо індексу цін PCE та базового індексу PCE, що стане коригуванням попередніх прогнозів».

Однак для обґрунтування більш значного кроку (зниження на пів відсотка) знадобиться також перегляд прогнозів щодо економічного зростання у бік зниження, а також підвищення прогнозів безробіття — ключового показника другого компонента подвійного мандату ФРС.

Таке коригування посилить очікування пом'якшення політики й значно вплине на долар і світові фінансові ринки.

Аналітики припускають, що ФРС, ймовірно, вже почала коригувати свої очікування щодо безробіття ще в червні, коли прогнозований рівень на наступний рік був підвищений на 0,1 відсотка.

З того часу спостерігається подальше зростання безробіття, яке досягло 4,2%, і продовжується уповільнення темпів найму.

На думку аналітиків, це має підштовхнути ФРС до перегляду своїх припущень і прогнозів щодо рівня безробіття в найближчі кілька років.

Більш високий рівень безробіття підсилює аргументи на користь швидшого коригування поточної жорсткої грошово-кредитної політики шляхом упереджувального зниження процентних ставок.

Ринок, за їхніми словами, більш реалістично оцінює можливі дії ФРС у цьому напрямі.

Ставки ФРС: безпрограшний сценарій для ведмедів по долару?

Сьогодні очікуються гарні новини як для «биків» ринку, так і для «ведмедів» по долару, незалежно від того, яке рішення ухвалить ФРС.

У ING Bank зазначають, що існує ймовірність несподіваної реакції на будь-які дії ФРС, що вже не раз траплялося в минулому.

ING підкреслює, що реакція ринку на дії ФРС може бути непередбачуваною й часто діє за принципом 50/50. У цьому випадку зниження ставки на 25 б.п. може розчарувати ринок, який очікує більш агресивного зниження на 50 б.п., що, ймовірно, спричинить тиск на акції та зміцнить долар.

Однак якщо ФРС знизить ставку на 25 б.п. і натякне на можливе зниження на 50 б.п. до кінця року, це може послабити долар і підняти акції. І навпаки, зниження на 50 б.п. з обережними коментарями щодо подальших кроків може спричинити протилежний ефект.

Аналітики також пояснюють, чому для бугаїв по акціях це може бути безпрограшна ситуація. На їхню думку, ринки часто реагують на хвилювання перед рішенням, а потім відбувається тактичне коригування.

Навіть якщо ставки згодом знизяться протягом наступних тижнів, короткострокові тактичні зміни можуть виявитися вигідними для акцій, що забезпечить бикам тимчасову перевагу, попри довгострокові перспективи зниження ставок.

DXY: технічний аналіз

Індекс долара або продовжить залишатися в межах вузького діапазону, в якому він перебуває майже місяць, або нарешті вийде за ці межі в середу. Однак з огляду на розбіжності щодо розміру зниження ставки, існує ймовірність, що ринкова реакція може бути не такою однозначною, і індекс DXY залишиться в межах між 100,62 та 101,90.

Верхній рівень діапазону становить 101,90, і для прориву вгору знадобиться різке зростання на 1,2%, щоб індекс досяг позначки 103,18. Важливо зазначити, що 55-денна проста ковзна середня (SMA) наразі знаходиться на рівні 102,82, що також може стати важливим рівнем опору.

Прогноз на подальше підвищення туманний: 200-денна SMA на рівні 103,80 та 100-денна SMA на рівні 103,84 знаходяться трохи нижче за ключовий рівень 104,00.

Підтримка — рівень 100,62, який тримається з кінця грудня 2023 року, залишається значущим. DXY двічі відскакував від цієї позначки в останні тижні.

Якщо цей рівень буде пробитий, наступним важливим орієнтиром стане мінімум від 14 липня 2023 року на рівні 99,58. У разі його подолання долар може продовжити рух униз до рівнів початку 2023 року, наближаючись до 97,73.