Американская валюта начала новую неделю с небольшого снижения, которое, как уверяют эксперты, способно обернуться быстрым подъемом. На этом фоне евро вновь расправил крылья, хотя его динамика достаточно осторожная. В фокусе внимания рынков – предстоящее заседание Федрезерва и важнейшее решение регулятора по ставке.

В настоящее время участники рынка озабочены потенциальными решениями Федрезерва и дальнейшей динамикой доллара. Сейчас гринбек стремится сохранить устойчивость по отношению к основным валютам, в первую очередь к евро. Кроме того, на «американца» давит возможное предстоящее уменьшение ставки ФРС сразу на 50 б. п.

Текущая неделя будет насыщенной: в ближайшее время ожидаются отчеты по кредитно-денежной политике от основных центральных банков и ключевые макроэкономические данные. При этом ЕЦБ опубликует пересмотренные сведения по стоимости рабочей силы за второй квартал 2024 года, а Евростат – данные по торговому балансу за июль. Позже из США поступят отчеты по сектору обрабатывающей промышленности штата Нью-Йорк за сентябрь.

Напомним, что на минувшей неделе ЕЦБ объявил о втором снижении ставки на 25 б. п. По предварительным прогнозам, еще один такой шаг будет сделан до конца 2024 года. Свое слово скажет и Федрезерв, поэтому рынки внимательно следят за динамикой пары EUR/USD.

По мнению экспертов, хотя ожидания смягчения ФРС поддержат американскую валюту, менее благоприятные фундаментальные показатели еврозоны сдержат потенциал роста пары EUR/USD. При этом некоторые аналитики допускают откат тандема до критических 1,1000. В понедельник, 16 сентября, пара EUR/USD торговалась вблизи 1,1121, демонстрируя уверенный рост евро и откат доллара.

Растущие ожидания значительного снижения ставки ФРС (на 50 б. п.) привели к тому, что на прошлой неделе USD оказался под давлением продаж. Тем не менее гринбек старается удержаться на плаву. Согласно отчетам по индексу доллара (USDX), эксперты зафиксировали приток «бычьих» настроений по американской валюте. На протяжении трех недель трейдеры наращивали позиции на рост USDX. При этом чистая позиция крупных игроков рынка обновила максимум за 9 месяцев и вплотную приблизилась к рекордным уровням декабря 2022 года. Продолжение данной тенденции способствует росту американской валюты, полагают эксперты.

Менее оптимистично к доллару относятся долгосрочные участники рынка. Чистая позиция хеджеров на рост USDX пока не обновила максимумы начала августа 2024 года, но все может измениться. В июле ожидания рынка по поводу возможного сентябрьского снижения ставки ФРС начали укрепляться. На этом фоне в начале сентября гринбек опережал основные валюты, но сейчас частично сдал свои позиции. Теперь «американцу» приходится прилагать немало усилий, чтобы сохранить текущие завоевания.

В настоящее время аналитики и участники рынка ожидают от Федрезерва сокращения процентных ставок, поскольку опасения по поводу инфляции немного ослабели. Однако они уступили место опасениям по поводу состояния рынка труда. На этом фоне регулятор готов приступить к первому из серии ожидаемых снижений процентных ставок после 1,5 лет удержания стоимости заимствований на 23-летнем максимуме в 5,25%–5,5%.

Для Джерома Пауэлла, председателя ФРС, способность предотвратить дальнейшее ослабление рынка труда и обеспечить «мягкую посадку» национальной экономики очень важна. Успех ФРС во многом зависит от того, насколько быстро она вернет денежно-кредитную политику к более «нейтральным» условиям, которые ни подавляют, ни излишне стимулируют рост экономики. По мнению экспертов, при слишком быстром ослаблении ДКП центральный банк «рискует укоренить повышенную инфляцию», а при слишком медленном – нанести неоправданный ущерб экономике.

Нахождение правильного баланса – это первостепенная задача для ФРС. Первое решение по ставке будет принято в среду, 18 сентября. Регулятору придется выбрать или традиционное снижение ставки (на 25 б. п.) или пойти более широким путем, то есть резко сократить ее сразу на 50 б. п.

На этом фоне многие экономисты считают, что Федрезерв будет действовать постепенно, снизив ставку на четверть пункта. Аналитики прогнозируют мягкую посадку американской экономики. Решение по ставке ФРС будет сопровождаться экономическими прогнозами и обновленной «точечной диаграммой», объединяющей индивидуальные решения в отношении учетной ставки.

Немаловажное значение для дальнейшей ДКП играют предстоящие президентские выборы в США, которые пройдут через семь недель после сентябрьского решения по ставке. При этом регулятор стремится держаться подальше от политики, и Дж. Пауэлл подчеркивает, что центральный банк принимает решения, основываясь исключительно на «данных, перспективах и балансе рисков». Однако Федрезерв могут втянуть в политическую игру, предупреждают эксперты.

Ранее один из самых ярких кандидатов, Дональд Трамп, предостерег Федрезерв от снижения процентных ставок перед выборами. Если эксцентричный миллиардер выиграет и пойдет на второй срок, то существует риск антагонистического подхода к ФРС, которым характеризовалось его первое нахождение в должности. В подобной ситуации Д. Трамп будет покушаться на независимость ФРС, которая подотчетна только Конгрессу США. При таком сценарии доллар окажется под сильным давлением и может проиграть своему сопернику по паре EUR/USD и другим ключевым валютам, полагают аналитики.