Рынок ожидает возможного снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на 50 базисных пунктов, что может оказать давление на Bitcoin и другие рискованные активы.

По данным исследователей 10X Research, предполагаемое снижение ставок не обязательно будет свидетельствовать о стабильности экономической среды, а скорее может указывать на беспокойство регулятора относительно состояния экономики.

На данный момент трейдеры оценивают вероятность снижения ставки менее чем в 30%, однако даже такая вероятность заставляет их задуматься о будущем направлении рынков.

Снижение ставки как сигнал тревоги: позиция 10X Research

Снижение ставки на 50 базисных пунктов (0,50%) может оказать существенное влияние на рискованные активы, такие как Bitcoin. Несмотря на то, что понижение ставок обычно ассоциируется с облегчением для финансовых рынков, в данном случае это может быть воспринято как признак неуверенности регулятора в текущем состоянии экономики.

В своем отчете 10X Research подчеркивает, что такое снижение может указывать на усиление экономических тревог, что побудит инвесторов сокращать вложения в активы с высоким уровнем риска, включая криптовалюты и акции.

Последние данные по рынку труда в США стали основанием для ожиданий возможного начала цикла понижения ставок. В случае, если ФРС примет решение снизить ставку на 50 базисных пунктов на следующей неделе, как предполагает 10X Research, это может стать первым шагом в новом цикле смягчения денежно-кредитной политики, который, вопреки ожиданиям, начнется с негативного влияния на криптовалюты.

Почему снижение ставки на 50 базисных пунктов вызывает тревогу?

Изменения процентных ставок ФРС часто измеряются в «базисных пунктах», которые представляют собой 1/100 процентного пункта. Обычно ФРС корректирует ставки шагами по 25 базисных пунктов. Однако иногда происходят более радикальные шаги, что указывает на высокую срочность.

Так, в течение цикла ужесточения в 2022 году ФРС несколько раз повышала ставки на 50 и 75 б. п., подчеркивая срочность борьбы с инфляцией и снижение аппетита к риску на финансовых рынках. В этом контексте снижение на 50 б. п. может восприниматься рынками как сигнал того, что ФРС считает себя отстающей в борьбе с экономическим спадом.

Маркус Тилен, основатель 10X Research, правильно предсказавший рост Bitcoin до $70 000 в первом квартале, подчеркивает, что основное внимание ФРС будет сосредоточено на смягчении экономических рисков, а не на управлении рыночными реакциями. Такое решение может побудить инвесторов к сокращению позиций в Bitcoin и других рискованных активах.

Вероятность снижения ставки и реакция рынков

На момент публикации инструмент FedWatch Чикагской товарной биржи (CME) указывает на 30%-ю вероятность того, что ФРС снизит ставки на 50 базисных пунктов до диапазона 4,75%-5% на следующей неделе. Тем не менее, Тилен отмечает, что шанс на такое снижение ставки противоречит его прогнозу и общему консенсусу экспертов. Многие считают, что ФРС не должна начинать цикл снижения со столь агрессивного шага, так как текущая экономическая ситуация не требует таких мер.

Другие эксперты обращают внимание на то, что рынки, зависимые от ликвидности, желали бы увидеть снижение на 50 базисных пунктов, но будут корректироваться вниз до тех пор, пока ФРС не примет более радикальные меры. Это подчеркивает текущую неопределенность и тревогу на рынках.

Исторические прецеденты и уроки для Bitcoin

Исторически сложилось так, что начало цикла снижения ставок не всегда оказывает стимулирующее воздействие на активы, особенно если этот шаг сопровождается более глубокими рыночными опасениями.

Стоит напомнить, что ожидания смягчения политики ФРС были одним из ключевых драйверов роста Bitcoin с уровня $20 000 в январе 2023 года, но теперь вопрос заключается в том, включено ли снижение ставки в текущие рыночные цены.

Кроме того, необходимо учитывать предстоящий халвинг Bitcoin, который также может добавить дополнительную волатильность в оценку цены на фоне изменений процентных ставок. Снижение эмиссии Bitcoin в результате халвинга может поддержать его цену в долгосрочной перспективе, однако краткосрочные колебания могут усилиться.

Заключение: неопределенность сохраняется

Потенциальное снижение ставки ФРС на 50 базисных пунктов вызывает значительное беспокойство среди инвесторов в Bitcoin и другие рискованные активы. В то время как многие надеются на мягкую посадку экономики, агрессивное снижение ставки может сигнализировать об усилении экономических тревог и негативно повлиять на рыночные настроения. Будет ли этот шаг началом нового цикла смягчения политики или же окажется временной мерой, остается под вопросом.