Сондай-ақ қараңыз
Первый заместитель председателя Банка России Ксения Юдаева считает, что на сегодняшний день курс российской валюты стабилизировался и в отсутствие изменения внешних факторов будет относительно стабильным.
«В целом, на мой взгляд, сейчас наступил процесс стабилизации курса вокруг новых значений, которые учитывают более высокие, чем ожидалось в середине декабря - начале января, цены на нефть и более низкую премию за геополитические риски и риски ограничений на приток капитала. Определенную роль сыграла и политика других ЦБ: проведение количественного ослабления в еврозоне и изменение ожиданий рынка относительно времени и скорости ужесточения денежно-кредитной политики США», – заявила Ксения Юдаева в своей статье.
«Однако стабилизация вокруг нового равновесия не означает, что курс вовсе не будет меняться. Он будет продолжать колебаться под воздействием разных факторов. Но в отсутствие существенных изменений в среднем курс будет относительно стабильным», – прогнозирует первый зампред Банка России.
Юдаева убеждена, что влияние на колебания курса будут продолжать оказывать инфляция и инфляционные ожидания. Одним из факторов станет кредитная политика ЦБ России – политика по изменению процентных ставок. При этом изменение ставок Банка России связано с динамикой ожиданий по инфляции, вследствие чего влияние этих решений будет относительно ограниченным.
По словам Юдаевой, среди причин укрепления рубля можно отметить рост мировых цен на нефть, снижение премии за риск, отсутствие ухудшения геополитических проблем, сокращение стоимости валютной ликвидности для российских заемщиков за счет предоставления Банком России валютной ликвидности.
Кроме того, чиновник придерживается мнения, что на хорошее настроение инвесторов также оказало воздействие то, что экономика России оказалась устойчивой к шоку.
Напомним, что большинство аналитиков предполагали, что ВВП страны в I квартале серьезно уменьшится. Вместе с тем иностранные инвесторы, вкладывающие активы исходя из их доли в индексах, вернулись в российские активы для того, чтобы выровнять их долю в своих портфелях в соответствии с долей в индексах.
«Этот приток инвестиций, конечно, не может продолжаться бесконечно, он останавливается примерно на том уровне курса, когда снизившаяся доходность по некоторым активам больше не компенсирует ожидаемое обесценивание рубля за счет инфляции и других факторов», – подчеркнула политик.
«Повышение банком России с 13 апреля ставки по операциям валютного РЕПО привело к снижению разницы в доходностях между вложением в рублевые и долларовые активы, что, конечно, оказало влияние на популярность рублевых активов, но не могло не привести к новому длительному тренду на понижение рубля. Сейчас, когда мы наблюдаем некоторую коррекцию курса две пятницы подряд, можно сказать, что это, скорее всего, связано с тем, что часть инвесторов закрывает рублевые позиции перед выходными», – отмечает Ксения Юдаева.
