Сондай-ақ қараңыз
Опрос среди экспертов показал, что большинство ожидает начала цикла снижения ключевой ставки в 2025 году. Однако некоторые допускают ее дальнейший рост. Прогнозы на конец следующего года колеблются в широком диапазоне от 13 до 23%.
Новые рекорды и неожиданные решения
В 2024 году Банк России повысил ключевую ставку до 21% годовых – максимального уровня за всю историю. Главными причинами стали ускорение инфляции, «перегрев» экономики, резкий рост бюджетных трат, рекордно низкая безработица и активное наращивание кредитных портфелей.
Прежний рекорд – 20% – был установлен в конце февраля 2022 года, но тогда повышение случилось одномоментно, в экстренном порядке.
Год назад аналитики не ожидали новых исторических максимумов. Напротив, многие прогнозировали, что ЦБ перейдет к понижению ставки во второй половине 2024-го. Однако регулятор на заключительном заседании в декабре удивил рынок, сохранив ставку на уровне 21%, хотя большинство экспертов ждало как минимум 23%.
Февральское заседание: будет ли повышение?
Теперь, согласно консенсус-прогнозу, большинство специалистов вновь говорит о начале смягчения денежно-кредитной политики в 2025 году. При этом ряд аналитиков не исключает, что регулятор может поднять ставку еще выше 21% и удерживать ее на этом уровне до конца следующего года.
Комментируя решение сохранить ставку в декабре 2024 года, глава Центробанка заявила, что в феврале 2025-го у совета директоров останется два варианта: сохранить текущий уровень или повысить его.
По словам Набиуллиной, если не удастся подавить «перегретый» спрос, а кредитование снова пойдет в гору, регулятор может вернуться к обсуждению вопроса об ужесточении.
Многие эксперты, тем не менее, считают, что в феврале 2025 года ставка, скорее всего, останется на уровне 21%. Они указывают на сохраняющееся повышенное инфляционное давление, которое в годовом выражении может достигать 10% в первом квартале, но одновременно отмечают продолжение тренда на замедление роста кредитования.
В совокупности эти факторы, по их мнению, дают основания не менять ставку в ближайшее время.
Есть также точка зрения, согласно которой к февралю уже будет достаточно данных, чтобы оценить последствия предыдущих ужесточений ДКП, которые действуют с временным лагом в три–шесть кварталов. По этой логике, новые повышения сейчас не потребуются, поскольку эффект от прошлых решений в полной мере проявится только к концу зимы.
Когда ждать смягчения
Вопрос о том, когда именно начнется цикл снижения ключевой ставки, остается открытым. Некоторые эксперты не ожидают снижения в течение всего 2025 года и переносят начало этой фазы на 2026-й.
С их точки зрения, регулятор может длительное время удерживать ставку на жестком уровне и использовать альтернативные методы, чтобы контролировать темпы кредитования.
Сторонники более оптимистичного сценария полагают, что ставка пойдет вниз уже во второй половине 2025-го. Они указывают на возможное замедление инфляции и постепенное охлаждение спроса – как потребительского, так и инвестиционного.
При этом определяющим для регулятора будет не только темп роста цен, но и динамика ВВП, а также изменение доходов населения.
Согласно еще одному распространенному мнению, рубеж для начала смягчения – второй квартал 2025 года, возможно апрель. К этому времени, как ожидают эксперты, инфляция стабилизируется, а избыток совокупного спроса снизится благодаря действию уже принятых мер в области ДКП.
Диапазон оценок: от 13 до 23%
Прогнозы аналитиков по ключевой ставке на декабрь 2025 года различаются радикально. Одни считают, что она может опуститься до 13%, другие называют уровни 16–17%, встречаются и варианты в диапазоне 19–20%.
Трое аналитиков, опрошенных в рамках консенсус-прогноза, полагают, что в конце следующего года ставка сохранится на уровне 21%. Есть и те, кто допускает сценарий с повышением до 23%. Часть экспертов пока не готова строить такие долгосрочные прогнозы.
Сам регулятор традиционно воздерживается от точного прогнозирования на столь длительный период. В его среднесрочном прогнозе на 2025 год, опубликованном в октябре 2024-го, обозначен диапазон средней ставки 17–20% за весь год.
Однако обновленная версия выйдет только в феврале, и, по мнению ряда аналитиков, в ней может быть скорректирован диапазон предполагаемой средней ставки в сторону снижения, несмотря на высокую инфляцию.
|
||
С уважением, Команда аналитиков ИнстаФорекс ГК ИнстаФинтех © 2007-2025 |
Дорогие друзья! Ну вот и закончился еще один год! Хочется замедлиться и оглянуться назад. Он, несомненно, был ярким, наполненным важными событиями, смелыми решениями и, конечно же, трудом. Мы надеемся, что и для вас этот уходящий год стал временем роста и радости, временем, когда сбывались мечты.
ИнстаФорекс клубы
Your IP address shows that you are currently located in the USA. If you are a resident of the United States, you are prohibited from using the services of InstaFintech Group including online trading, online transfers, deposit/withdrawal of funds, etc.
If you think you are seeing this message by mistake and your location is not the US, kindly proceed to the website. Otherwise, you must leave the website in order to comply with government restrictions.
Why does your IP address show your location as the USA?
Please confirm whether you are a US resident or not by clicking the relevant button below. If you choose the wrong option, being a US resident, you will not be able to open an account with InstaTrade anyway.
We are sorry for any inconvenience caused by this message.