जैसे ही हम एक नया व्यापारिक सप्ताह शुरू कर रहे हैं, USD/JPY मुद्रा जोड़ी ने तटस्थ रुख अपनाया है, जो 24-26 अगस्त के लिए निर्धारित जैक्सन होल में फेडरल रिजर्व संगोष्ठी से पहले निवेशकों के बीच सतर्क रुख का संकेत देता है। सभी की निगाहें फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल पर हैं, जिनके भाषण का यूएसडी/जेपीवाई की दिशा पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ने की उम्मीद है। पॉवेल की टिप्पणियों से हम क्या उम्मीद कर सकते हैं और वे डॉलर को कैसे प्रभावित कर सकते हैं?

अमेरिकी डॉलर/येन एक पार्श्व चैनल में फंस गया है।

सोमवार से शुरू होकर, यूएसडी/जेपीवाई जोड़ी तटस्थ थी, दोनों मुद्राएं समान रूप से मेल खा रही थीं और थोड़ा उतार-चढ़ाव दिखा रही थीं।

येन वर्तमान में कई कारकों द्वारा समर्थित है:

जुलाई के आश्चर्यजनक रूप से उच्च मुद्रास्फीति आंकड़ों के कारण बैंक ऑफ जापान की मौद्रिक नीति में संभावित बदलाव की उम्मीदें बढ़ रही हैं। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में पिछले महीने वार्षिक आधार पर 3.3% की वृद्धि हुई, जो 2.5% पूर्वानुमान से अधिक है।

यह देखते हुए कि यूएसडी/जेपीवाई लगातार महत्वपूर्ण 145.00 सीमा से ऊपर कारोबार करता है, एक ऐसा स्तर जहां पिछले साल हस्तक्षेप हुआ था, व्यापारियों को चिंता है कि टोक्यो बाजार में हस्तक्षेप करेगा।

चीन के सुस्त आर्थिक विस्तार के कारण वैश्विक मंदी की आशंका और भी बदतर हो गई है। यह देखते हुए कि बीजिंग की अर्थव्यवस्था निर्यात पर बहुत अधिक निर्भर है, अतिरिक्त राजकोषीय प्रोत्साहन उपाय येन को मजबूत कर सकते हैं।

अमेरिकी डॉलर एक सुरक्षित-संपत्ति के रूप में अपनी स्थिति के कारण धीमी वैश्विक वृद्धि के बारे में चिंताओं से मजबूत हुआ है। हालाँकि, बैंक ऑफ जापान (बीओजे) और फेड की मौलिक रूप से भिन्न मौद्रिक नीतियां येन के संबंध में ग्रीनबैक की गतिविधियों को चलाने वाला मुख्य कारक बनी हुई हैं।

लंबे समय से चली आ रही अफवाहों ने बीओजे की मौद्रिक नीति को घेर रखा है। फिर भी, नियामक अपना नरम रुख बरकरार रखता है और यह स्पष्ट करता है कि कोई भी बदलाव आसन्न नहीं है।

अधिकांश निवेशकों का मानना है कि फेडरल रिजर्व सितंबर में दरें बढ़ाना बंद कर देगा। फिर भी, साल के अंत तक एक और सख्त प्रकरण की चर्चा बढ़ रही है।

जुलाई से एफओएमसी बैठक के मिनटों के अनुसार, फेड अधिकारियों के एक बड़े हिस्से का मानना है कि मुद्रास्फीति जोखिम बढ़ रहा है, संभवतः अधिक कठोर कार्रवाई की आवश्यकता है।

अमेरिका में मजबूत व्यापक आर्थिक संकेतक इस बात को उजागर करते हैं कि इसकी अर्थव्यवस्था कितनी मजबूत है। विशेषज्ञ इस बात से सहमत हैं कि ये तत्व फेडरल रिजर्व को शुरुआत में अनुमान से अधिक समय तक अपने आक्रामक रुख को बनाए रखने में सक्षम बना सकते हैं।

फेडरल रिजर्व को उच्च दरों को बनाए रखने के लिए कितने समय की आवश्यकता होगी, यह एक प्रमुख मुद्दा है जिससे व्यापारी जूझ रहे हैं। ग्रीनबैक का समेकन चरण तब तक जारी रहने की संभावना है जब तक कोई निश्चित प्रतिक्रिया नहीं मिल जाती।

जैक्सन होल संगोष्ठी में जेरोम पॉवेल के भाषण के बाद, पूर्वानुमानों का अनुमान है कि USD/JPY जोड़ी सहित प्रमुख USD इस शुक्रवार को महत्वपूर्ण अस्थिरता का अनुभव करेंगे। पॉवेल जिस टोन का उपयोग करते हैं उसका अमेरिकी डॉलर की दिशा पर बड़ा प्रभाव पड़ेगा। अगर बाजार को लगता है कि उनका भाषण उग्र है तो डॉलर मजबूत हो सकता है।

दूसरी ओर, फेड अध्यक्ष के नरम रुख के कारण येन सहित वैश्विक स्तर पर डॉलर में गिरावट आ सकती है।

किस परिदृश्य की सबसे अधिक संभावना है?

ब्लूमबर्ग के अर्थशास्त्रियों के सर्वेक्षण से पता चला कि उनमें से अधिकांश सोचते हैं कि पॉवेल शुक्रवार को फेड के मुद्रास्फीति विरोधी मिशन को सफल नहीं मानेंगे।

लगभग 80% उत्तरदाताओं के अनुसार, आने वाले वर्षों में अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य वृद्धि लक्ष्य स्तर से अधिक बनी रहेगी, जिससे फेड को अपने कठोर रुख को बनाए रखने की आवश्यकता होगी, जिसमें आम तौर पर उच्च ब्याज दरें शामिल होती हैं।

विश्लेषक जेरोम श्नाइडर के अनुसार, लगातार मुद्रास्फीति के कारण फेडरल रिजर्व को कई महीनों तक दरों को 5% के स्तर से ऊपर बनाए रखने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। उनके पूर्वानुमान के मुताबिक, नियामक 2024 के मध्य या उसके बाद ही दरें कम करना शुरू कर सकता है।

यह संभव है कि पॉवेल जैक्सन होल संगोष्ठी में अपने भाषण के दौरान कोई सटीक समयसीमा प्रदान नहीं करेंगे। हालाँकि, वह सूक्ष्मता से सुझाव दे सकता है कि फेड का सख्ती का चक्र अभी पूरा नहीं हुआ है।

हम उम्मीद करते हैं कि फेड अध्यक्ष व्योमिंग में अधिक निष्पक्ष तरीके से बात करेंगे। ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स के अन्ना वोंग के अनुसार, वह शायद सख्ती के चक्र के अंत के बारे में संकेत देंगे, लेकिन कुछ समय के लिए उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने की आवश्यकता पर बल देंगे।

डॉलर सभी मोर्चों पर मजबूत हो सकता है, जिसमें यूएसडी/जेपीवाई सबसे बड़ा लाभार्थी होगा, अगर निवेशकों को इस बात के ठोस सबूत पेश किए जाएं कि अमेरिका में उच्च ब्याज दरें जारी रहेंगी।

सर्वोत्तम स्थिति में, यह मानते हुए कि जापानी सरकार हस्तक्षेप की चेतावनी जारी नहीं करती है, सप्ताह के अंत तक येन के मुकाबले डॉलर मजबूत होकर 147 तक पहुंच सकता है।

तकनीकी संभावनाएँ

USD/JPY जोड़ी का दैनिक चार्ट तेजी से थकावट दर्शाता है। मूविंग एवरेज कन्वर्जेंस डाइवर्जेंस (एमएसीडी) संकेतक और रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (आरएसआई) दोनों ही गति कम होने के संकेत दिखाते हैं।

तथ्य यह है कि जोड़ी अभी भी 20-, 100- और 200-दिवसीय सरल चलती औसत से ऊपर कारोबार कर रही है, यह दर्शाता है कि खरीदार पूरे बाजार को नियंत्रित करना जारी रखते हैं।

145.00, 144.00, और 143.20 पर समर्थन स्तर, साथ ही 145.50, 146.00, और 146.30 पर प्रतिरोध स्तर, वर्तमान में देखने के लिए सबसे महत्वपूर्ण क्षेत्र हैं।