Ketakutan tidak jarang akan semakin meningkatkan risiko. Rapat FOMC di bulan Desember memperkirakan dua kali pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada tahun 2025, namun investor yang resah mengartikan ini sebagai akhir dari periode pelonggaran moneter oleh Federal Reserve. Akibatnya, imbal hasil Treasury AS melesat naik dengan kecepatan tercepat sejak tahun 2013, sementara EUR/USD terjun ke level terendah dalam dua tahun. Apakah pelonggaran moneter sudah berakhir?

Pasar berjangka memperlihatkan adanya kemungkinan 91% bahwa suku bunga dana federal akan tetap di angka 4,5% pada bulan Januari, dengan peluang 51% bahwa The Fed akan mempertahankan kebijakan ini hingga Maret. Bank sentral memerlukan waktu untuk menganalisis tren inflasi. Menurut prediksinya, indeks pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) diprediksi akan mencapai 2,5% di tahun 2025, melonjak dari proyeksi sebelumnya yaitu 2,2%. Namun, angka ini kemungkinan tidak mencerminkan dampak dari tarif yang diberlakukan oleh Donald Trump terhadap perekonomian AS.

Ekspektasi Pasar terhadap Suku Bunga The Fed

Studi dari Goldman Sachs menunjukkan bahwa tarif impor akan menambah 0,3 poin persentase terhadap inflasi inti di AS, dengan sebagian besar dampaknya diperkirakan akan hilang pada tahun 2026. Walaupun ini bukanlah peningkatan signifikan, mengingat tinggi CPI yang sudah ada dan inflasi yang tetap di atas target 2%, The Fed mungkin akan lebih berhati-hati dan cenderung menunda keputusan untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut.

Sikap berhati-hati ini mungkin akan memicu kemarahan Donald Trump, yang kemungkinan akan menuduh The Fed mengadopsi kebijakan moneter longgar di era pemerintahan Demokrat, sedangkan di bawah pimpinan Republik dianggap lebih ketat. Namun, mendasarkan pada pernyataan Jerome Powell, The Fed nampaknya tetap pada pendiriannya.

Dari 12 anggota FOMC yang memiliki hak suara, hanya satu yang menentang pemotongan suku bunga di bulan Desember, sementara 14 dari 19 peserta tidak memperkirakan suku bunga dana federal akan turun di bawah 4% pada akhir tahun 2025. Data ini membuat analis Forex menyebut kebijakan pelonggaran ini sebagai "pemotongan hawkish," yang pada gilirannya memperkuat dolar AS terhadap mata uang utama global, termasuk euro.

Proyeksi The Fed untuk Suku Bunga Dana Federal

Apabila siklus pelonggaran moneter The Fed memang telah berakhir sementara Bank Sentral Eropa terus memangkas suku bunga, euro akan menghadapi tantangan. Paritas pasangan EUR/USD tampaknya merupakan respons alami terhadap perbedaan kebijakan, meskipun situasinya bisa menjadi lebih buruk. Pada tahun 2000, pasangan EUR/USD jatuh ke level 0,825 dan trading di bawah paritas dari Desember 1999 hingga Agustus 2002. Waktu akan menjelaskan jawaban bagaimana situasi ini berkembang kali ini.

Di tengah pasar yang mencerna hasil rapat FOMC Desember dan mendiskusikan lamanya jeda The Fed, beberapa spekulan mengambil keuntungan dengan short position, yang memberikan sedikit penguatan pada euro. Namun, seberapa lama para pembeli dapat mempertahankan momentum ini?

Dari sudut pandang teknis, grafik harian masih memperlihatkan potensi bagi pola "Broadening Wedge," meskipun tampak kurang memungkinkan. Syaratnya adalah pasangan ini harus kembali ke nilai wajarnya di 1. 050. Dengan kemungkinan itu sangat kecil, perhatian tetap tertuju pada penjualan euro mendekati $1. 012 dan $1. 000.