Pasangan EUR/USD terus naik meskipun indeks ZEW yang mengecewakan dirilis hari ini di Jerman. Laporan ZEW gagal di semua komponen, dengan semua komponen berada di zona merah. Namun, para pedagang EUR/USD mengabaikan laporan tersebut, dan instrumen ini memperbarui level tertinggi 1,5 minggu hari ini, mendekati level 1,11. Pergerakan ini didorong oleh kelemahan keseluruhan dolar AS dan retorika hawkish dari pembuat kebijakan ECB. Menariknya, para pelaku pasar bahkan mengabaikan upaya pembunuhan terbaru terhadap Donald Trump yang terjadi dua hari lalu. Para trader fokus pada faktor fundamental tradisional yang, untuk saat ini, menguntungkan pembeli EUR/USD.

Marilah kita mulai dengan indeks ZEW yang telah disebutkan sebelumnya. Menurut laporan, indeks sentimen bisnis Jerman turun menjadi 3,6 poin pada bulan September, berbanding dengan perkiraan 17,1. Indeks ini telah menurun selama tiga bulan terakhir, dengan hasil September menjadi yang terendah sejak Oktober 2023, ketika indeks berada di wilayah negatif. Indeks sentimen bisnis di seluruh Zona Euro juga turun tajam, dari 16,3 menjadi 9,3 poin, yang terendah sejak Oktober tahun lalu. Tren penurunan serupa diamati di sini, dengan indeks jatuh untuk bulan ketiga berturut-turut.

Meski dengan angka yang mengecewakan tersebut, para pedagang EUR/USD terus mendorong pasangan ini lebih tinggi, meskipun dengan antusiasme yang lebih sedikit dibandingkan hari Senin. Instrumen ini mendapat dukungan dari perwakilan ECB, yang memberikan sinyal hawkish. Misalnya, Peter Kazimir, Gubernur Bank Nasional Slovakia dan anggota Dewan Pemerintahan ECB, menyatakan bahwa perubahan signifikan dalam perkiraan akan diperlukan bagi ECB untuk menurunkan suku bunga pada bulan Oktober. Dia menambahkan bahwa penurunan suku bunga berikutnya kemungkinan tidak akan terjadi sebelum Desember. Sikap serupa disuarakan oleh Gediminas Simkus, Gubernur Bank Lithuania, yang mencatat bahwa kemungkinan penurunan suku bunga pada pertemuan Oktober adalah "sangat, sangat rendah." Sementara itu, Kepala Ekonom ECB Philip Lane, ketika ditanya tentang prospek pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut, mengatakan bahwa regulator "harus mempertahankan fleksibilitas dalam menyesuaikan laju normalisasi kebijakan." Meskipun tanggapan yang samar, dalam konteks pernyataan rekan-rekannya, posisi ini dapat diartikan mendukung euro.

Sementara itu, dolar AS berada di bawah tekanan jual di seluruh papan. Indeks dolar AS terus meluncur menuju level 100, mencapai level terendah baru dalam 14 bulan hari ini. Spekulasi yang sedang berlangsung tentang pertemuan Federal Reserve bulan September, di mana penurunan suku bunga sebesar 25/50 basis poin diharapkan, membebani greenback.

Menurut alat CME FedWatch, kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin sekarang berada di angka 65%. Dengan demikian, peluang penurunan 25 poin adalah 35%. Baru-baru ini, situasinya adalah sebaliknya, dengan penurunan 25 poin menjadi kasus dasar.

Sekarang, para ahli strategi mata uang di bank-bank besar memperingatkan klien mereka bahwa Federal Reserve mungkin tidak hanya menurunkan suku bunga dana sebesar 50 poin tetapi juga memberi sinyal laju pelonggaran moneter yang agresif. Sebagai referensi, dot plot akan dirilis setelah pertemuan September, yang bisa memiliki dampak yang lebih besar pada dolar AS daripada penurunan suku bunga itu sendiri, tidak peduli 25 atau 50 poin. Misalnya, analis Citigroup memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 125 poin pada akhir 2024. Menurut mereka, Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 25 poin pada bulan September, 50 pada bulan November, dan 50 lagi pada bulan Desember. Jika dot plot mengonfirmasi ekspektasi ini, dolar AS akan berada di bawah tekanan signifikan.

Dengan demikian, pasangan EUR/USD bertahan di atas target 1.1100, didukung oleh retorika hawkish ECB (yang pada dasarnya meniadakan penurunan suku bunga pada bulan Oktober dan meragukan penurunan suku bunga Desember) dan ekspektasi dovish yang meningkat dari pasar mengenai tindakan masa depan Fed.

Indeks ZEW yang lemah meredam momentum bullish tetapi tidak membalikkan trajektori: fundamental saat ini tidak mendukung pembalikan tren.

Sampai hasil pertemuan FOMC diumumkan, pasar akan terombang-ambing antara keraguan tentang ukuran penurunan suku bunga pertama dan laju pelonggaran lebih lanjut. Tidak ada petunjuk yang bisa ditemukan: perwakilan Fed tidak diizinkan untuk berkomentar. Banyak ahli dan mantan pejabat Fed bertaruh melawan greenback, memprediksi awal yang agresif untuk pelonggaran moneter.

Menurut pendapat saya, pasangan EUR/USD kemungkinan akan terus naik, tetapi seiring mendekatnya peristiwa penting, posisi long akan terlihat semakin berisiko. Secara teknis, instrumen ini mendukung posisi long (pada grafik D1, berada di antara garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands dan di atas semua garis indikator Ichimoku). Namun, mengingat keadaan saat ini, tidak bijaksana untuk sepenuhnya mempercayai sinyal teknis. Oleh karena itu, Anda bisa mengambil risiko dengan posisi long jangka pendek (sangat hati-hati dan dengan target pendek di 1.1150 dan 1.1160) atau bermain aman dan tetap keluar dari pasar.